小米员工明天将来可能卖股票了,公司股价却创

  1月8日,由于被摩根大通降级以及对明日解禁压盘的担忧,导致小米股价午后跳水,收盘价11.1元录得小米上市以来新低。比拟前一个交易日大跌7.5%,比较发行价下滑了35%。

  摩根大通发表报告表示,调低对小米集团投资评级,由原来“增持” 降至“中性” ,今年目标价由本来的18港元降至10.5港元。

  此外,明日小米上市将满半年,将有部分员工期权获得解禁。很多员工行使价低,可能让小米股价短期承压。不过,因为目前小米股价处于低位水平,解禁股未必会大量流入市场。

  诚然小米上市后连续两个业绩均表现出色,但小米的股价却一路震撼下滑,长期停留在发行价以下。之所以形成这样的局面,除了市场环境戗风、港股大势不振外,小米互联网公司的定位素来不得到广泛的认可,也是重要的因素。

  从其营收结构来看,小米更像硬件公司而非互联网公司,其互联网服务营收不到10%,买方不会给小米冀望的互联网公司估值。

  随着小米股价的下滑,小米市盈率逐渐拉低到跟硬件公司一样的水准,目前市盈率为19.43。按照摩根大通的目的价,相当于猜想小米2020财年16倍市盈率。做个类比,苹果目前市盈率为11.79,联想为15.80,英特尔为13.65。

  9月,小米进行了史上最大的组织调解,核心改变之一就是加码互联网业务。小米新成破了四个互联网局部,波及MIUI、应用商店、游戏、小米音乐、资讯、小米视频等多个业务。可能看出小米加强互联网业务的信念。

  手机业务未来长期都将是营收的大头,但毛利依却赖于互联网服务。考虑到小米手机的毛利率以及雷军做出的“小米手机综合净利润率永远不超过5%”的承诺,小米的毛利率很难有太大起色。

  除了小米自身的定位问题外,小米所处的智能机行业远景也被看衰。多家机构认为,2019年,寰球手机市场跟中国手机市场将进一步下滑。智能机市场马太效应越来越明显,头部玩家之间的竞争更加直接、激烈。这就逼迫头部玩家进行更多的研发投入,为了保持份额,厂商的利润空间也可能进一步压缩。

  小米2018年在海外市场高歌猛进,是海外出货量增速最快的厂商。但在海内市场,小米三季度开始下滑,IDC数据显示,中国三季度出货量同比下滑10%。中国是小米最大的单一市场,也是其互联网服务最主要的营收来源。但在当前的竞争格局下,小米在国内智能机市场的前景不被看好。德银跟摩根大通都曾因此下调过其盈利预期。

  目前,小米已经成立中国区,此前带领小米电视业务成绩出色的小米团体高级副总裁王川,将兼任中国区总裁。红米也将以独破品牌经营,时隔半年之后在中国市场再发新机,也将起到一定的刺激作用。



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